Guangzhou Financial Holdings Futures: Sezóna nejvyšší spotřeby se blíží a lze očekávat růst neželezných kovů
Před a po jarních prázdninách byly celkové cenové výkyvy neželezných kovů doma i v zahraničí poměrně silné, přičemž nejsilnější byly ceny mědi a niklu. Ceny elektrolytického hliníku a oxidu hlinitého se po poklesu stabilizovaly a odrazily. Krátkodobě neexistuje vážná nerovnováha mezi nabídkou a poptávkou po neželezných kovech, ale obecně nízké zásoby, očekávání makroekonomického zlepšení a pokles směnného kurzu amerického dolaru a úrokových sazeb to vše podpořilo neželezné kovy. ceny, kompenzující negativní dopady sezónní spotřeby mimo sezónu v únoru. .
Při pohledu na tržní vyhlídky bude většina neželezných kovů těžit ze sezónní špičky spotřeby způsobené doplňováním navazujících zpracovatelských odvětví a očekává se, že fiskální politika bude účinná, jako je dostupné bydlení, „volný čas i nouzové situace“ veřejné infrastruktury a obnovy městských vesnic. V rámci výstavby „tří velkých projektů“. V roce 2024 se růst spotřeby tažený novou energií zpomalí a nemovitosti jsou stále v relativně slabém stavu. Snížení úrokových sazeb Fedem nemusí být realizováno dříve než na konci druhého čtvrtletí a bude chvíli trvat, než nižší úrokové sazby podpoří spotřebitelskou a investiční poptávku. Ceny neželezných kovů porostou, ale rozsah se teprve uvidí.
Poptávka se sezónně oživí
V roce 2023 stále celkově roste poptávka po neželezných kovech, zejména poptávka Číny, která díky domácí politice a razantnímu rozvoji nového energetického průmyslu překonala očekávání. I to je důsledek obratu poklesu cen neželezných kovů v první polovině roku v druhé polovině loňského roku. Hlavním důvodem nárůstu.
Pokud jde o měď, údaje zveřejněné ICSG ukazují, že tempo růstu celosvětové spotřeby mědi v roce 2023 vzroste o 4,6 procentního bodu ve srovnání s rokem 2022 a dosáhne 27,013 milionů tun a tempo růstu v roce 2022 bude 2,5 %. Podle odhadů bude spotřeba mědi v Číně v roce 2023 činit 16,1 milionů tun, což představuje nárůst o 9,8 % ve srovnání s rokem 2022. Nový energetický průmysl bude řídit významný růst poptávky po mědi, což představuje nárůst o 52 % ve srovnání s rokem 2022, což představuje přibližně 19 % národní spotřeby mědi. Spotřeba rafinované mědi v zámoří zaznamená v roce 2023 záporný růst, o 2,3 % nižší než v roce 2022. Od ledna do února 2024 navazující poptávka po mědi opět oslabila a provozní sazby zpracovatelských podniků, jako jsou měděné tyče, měděné trubky a měděné pásy, obecně poklesly, a očekává se, že v březnu znovu vzroste.
Pokud jde o hliník a oxid hlinitý, v roce 2023 Čína doveze 1,542 milionu tun elektrolytického hliníku, což je nárůst o 131,4 % ve srovnání s rokem 2022. Tempo růstu se měsíc od měsíce snižuje a je stejné jako v roce 2021, zejména kvůli rychlému růst domácí spotřeby hliníku. Plná domácí spotřeba hliníku dosáhne v roce 2023 47.86 milionů tun, což je rekordní maximum, což představuje nárůst o 7,6 % oproti roku 2022. Růst spotřeby je způsoben především oblastmi nových energetických vozidel, fotovoltaiky a lithiových baterií. V roce 2023 bude spotřebováno asi 5,7 milionu tun hliníku, což je nárůst o 50 % ve srovnání s rokem 2022. Mezi nimi bude poptávka po hliníku pro nová energetická osobní vozidla činit 2,3 milionu tun a fotovoltaická spotřeba hliníku bude 2,3 milionu tun. 4 miliony tun, hliníková fólie baterie spotřebuje 400,000 tun hliníku. Od ledna do února 2024 také slábne spotřeba hliníku, což způsobuje přeplnění trhu s elektrolytickým hliníkem. V březnu výrobní průmysl doplní zásoby. Poptávka po oxidu hlinitém také slábne, protože obnovení výroby elektrolytického hliníku v Yunnanu v lednu bylo menší, než se očekávalo.
Pokud jde o nikl, výroba nerezové oceli v lednu nadále klesala. Protože surovina nerezové oceli pochází z feronickelu, má malý vliv na spotřebu čistého niklu. V lednu se produkce ternárních materiálů meziročně zvýšila o 44 % a o 7,7 % ve srovnání s prosincem loňského roku, což vedlo ke zvýšení poptávky po síranu nikelnatém. Zpracovatelský průmysl v březnu doplní zásoby, zejména nákup ternárních baterií pro nová energetická vozidla, která rovněž zaznamenají sezónní růst.
Existují omezení růstu nabídky
Když se podíváme zpět na rok 2023, zásoby neželezných kovů nadále klesají. Nejde jen o to, že roste poptávka, ale spíše o zpomalení růstu nabídky, což má za následek těsnou rovnováhu mezi nabídkou a poptávkou nebo jen malý přebytek. V rámci současné globální energetické transformace, nízkouhlíkové ochrany životního prostředí a dalších politických požadavků je rozšiřování kapacity výroby neželezných kovů, zejména elektrolytického hliníku a oxidu hlinitého, omezeno. Měď může být ovlivněna klesající kvalitou měděných dolů, nižšími kapitálovými výdaji a politickou nestabilitou.
Pokud jde o měď, údaje zveřejněné ICSG ukazují, že celosvětová produkce rafinované mědi vzroste v roce 2023 o 6 % ve srovnání s rokem 2022 a dosáhne 26,927 milionů tun. Mezi nimi je čínská produkce rafinace mědi přibližně 11,6 milionů tun, což je nárůst o 12,7 % ve srovnání s rokem 2022. Celosvětová produkce měděných dolů se však v roce 2023 zvýší pouze o 1,4 % na 22,2 milionů tun. Včetně růstu produkce měděných dolů v Chile, Indonésie , Panama a Spojené státy byla nižší, než se očekávalo, nebo poklesla. V posledních letech chilská produkce mědi klesla kvůli faktorům, jako je klesající kvalita rudy, omezení vody a epidemie. Vzhledem k tomu, že poplatky za zpracování měděného koncentrátu v roce 2024 nadále klesají, zisky z tavení mědi nadále klesají, což může ovlivnit produkci rafinované mědi v prvním čtvrtletí. Budoucí růst elektrolytické mědi závisí na tom, zda nabídka šrotu mědi vydrží.
Pokud jde o hliník, v roce 2023 se tempo růstu výroby elektrolytického hliníku doma i v zahraničí zpomalí. V roce 2023 bude čínská výroba elektrolytického hliníku činit přibližně 41,594 milionů tun, což je nárůst o 3,7 % od roku 2022 a tempo růstu je nejnižší za poslední čtyři roky. V roce 2023 bude celosvětová produkce elektrolytického hliníku činit přibližně 70,581 mil. tun, což je nárůst o 2,2 % oproti roku 2022. Z pohledu rozšíření výrobních kapacit je limit „stropu“ Ministerstva průmyslu a informačních technologií 45 mil. tun na kapacitu výroby elektrolytického hliníku. znesnadňuje rozšíření výrobní kapacity hliníku. V zámoří nedochází z důvodu ochrany životního prostředí k téměř žádnému rozšiřování kapacity výroby elektrolytického hliníku v Evropě a Spojených státech.
Pokud jde o oxid hlinitý, v roce 2023 bude čínská produkce oxidu hlinitého činit přibližně 82,4412 milionů tun, což je nárůst o 1,4 % ve srovnání s rokem 2022, a tempo růstu se výrazně zpomalí z 5,6 % v roce 2022. V roce 2023 bude výroba elektrolytického hliníku v mé zemi činit 41,594 milionů tun. Na základě spotřeby 1,92 tuny oxidu hlinitého na tunu výroby elektrolytického hliníku bude spotřeba metalurgického oxidu hlinitého v mé zemi 79.86 milionů tun. Proto může čínská výroba oxidu hlinitého plně vyhovět domácímu použití elektrolytického hliníku. Stávka v Guineji však opět vyvolala nervy trhu. Guinejské odbory oznámily celostátní neomezenou generální stávku od 26. února.
Existuje nejistota ohledně potenciálu růstu
Spojené státy chtějí sankcionovat Rusko a trh se obává dodávek Rusalu. Z pohledu globálního trhu, přestože kapacita výroby hliníku v Rusku dosáhla 4 milionů tun a kapacita výroby oxidu hlinitého dosáhla 9,5 milionů tun, Čína je největším světovým výrobcem elektrolytického hliníku. Čínský dovoz elektrolytického hliníku z Ruska je velmi malý, v roce 2023 jich bude pouze 100. Asi 10,000 tun. Ruský elektrolytický hliník se vyváží hlavně do Evropy, ale v Evropě je malá poptávka po elektrolytickém hliníku, který lze dovážet z Číny, Austrálie a Spojených států. Pokud jde o oxid hlinitý, ruský vývoz oxidu hlinitého je velmi malý a v zásadě se používá k pokrytí kapacity výroby elektrolytického hliníku v zemi. Ruský oxid hlinitý může ve své zemi pokrýt kapacitu výroby elektrolytického hliníku přibližně 4,9 milionu tun.
Abych to shrnul, březen až květen je každoročně tradičním vrcholem sezóny pro rostoucí výrobní operace. Neželezné kovy jako důležité primární průmyslové suroviny zahájí sezónní oživení poptávky. V prvním čtvrtletí navíc postupně nabyly účinnosti fiskální a monetární politiky a určitý impuls ke spotřebě neželezných kovů mají investice do infrastruktury a zahájení nebo výstavba „tří velkých projektů“ ve druhém čtvrtletí. Existují omezení na straně nabídky, což znamená, že v březnu dojde k poklesu zásob. Vzhledem k vývoji průmyslových standardů, vysoké základně a vysokému vlastnictví automobilů se však tempo růstu fotovoltaiky a nových energetických vozidel pravděpodobně zpomalí, což znamená, že v prostoru pro růst neželezných kovů tažený spotřebou panuje nejistota.
