Co se stane s komoditami, pokud Fed sníží úrokové sazby? Goldman Sachs: Největšími příjemci budou měď a zlato
Analytici Goldman Sachs se domnívají, že se očekává, že měď a zlato budou největšími příjemci mezi komoditami poté, co Federální rezervní systém zahájí cyklus snižování úrokových sazeb.
Federální rezervní systém zahájil cyklus zvyšování úrokových sazeb v březnu 2022. Po 11 zvýšení úrokových sazeb dosáhlo cílové rozpětí sazeb federálních fondů v červenci loňského roku 5.25-5,5 %. Od té doby zůstal Federální rezervní systém pozastaven na čtyřech po sobě jdoucích zasedáních o úrokových sazbách.
Trh již dříve obecně očekával, že současné kolo zvyšování úrokových sazeb skončilo a že snížení úrokových sazeb se očekává již v březnu tohoto roku. Se zveřejněním posledních ekonomických dat však nyní investoři očekávají, že Federální rezervní systém začne snižovat úrokové sazby nejdříve v červnu a nelze to ani vyloučit. Možnost dalšího zvyšování úrokových sazeb.
Goldman Sachs ve zprávě z 20. února uvedl, že pokud Federální rezervní systém sníží úrokové sazby, výrazně to prospěje kovům, zejména mědi a zlatu. Očekává se, že ceny mědi vzrostou o 6 % a ceny zlata o 3 %.
Výhled je založen na očekávání, že 2-roční výnosy amerických státních dluhopisů klesnou o 100 bazických bodů, přičemž ceny mědi a zlata porostou více než jiných komodit, jako je ropa.
Tříměsíční ceny mědi na London Metal Exchange (LME) se aktuálně obchodují na téměř třítýdenním maximu 8 458 USD za tunu, zatímco spotové ceny zlata dosáhly téměř dvoutýdenního maxima 2 030,30 USD za unci.
Goldman Sachs neočekává, že by snížení sazeb Fedu mělo významný dopad na zemní plyn nebo zemědělské produkty, protože mikro faktory, jako jsou sezónní cykly zásob a povětrnostní podmínky, převažují nad dopadem snížení sazeb.
Nižší výpůjční náklady a lepší finanční podmínky by mohly podpořit ceny komodit. Průzkumy ukazují, že naprostá většina analytiků očekává, že Federální rezervní systém začne snižovat úrokové sazby v červnu, ale tento okamžik může být ještě odložen.
Goldman Sachs uvedl: "Pozitivní dopad nízkých úrokových sazeb na poptávku a nabídku komodit činí dopad na ceny komodit teoreticky nejednoznačným. V praxi zjišťujeme, že nižší náklady na zásoby a volnější finanční podmínky přinášejí růst HDP, který hraje vedoucí roli při podpoře poptávka po zboží."
